目前来看，河北钢铁资金面仍有隐忧。一方面”十二五“期间集团拟新增近3000万吨/年的高压化肥专用管产能需至少耗费280亿元，因而存在再融资需求；另一方面2012年底公司30亿元的可转债将会到期，对公司财务构成一定的潜在压力。www.mbwfgg.com
我们预计河北钢铁2011-2013年实现全面Q420无缝钢管摊薄EPS(每股收益)分别为0.250元、0.349元、0.434元，同比分别增长21.68%、39.69%、24.41%，对应的吨钢净利分别为67.43元、91.60元、111.81元。www.q390wfg.com
考虑到河钢哈氏合金板 业的注入预期，我们按2012年15.5-17倍PE(市盈率)给河北钢铁定价，对应未来6个月的目标价为5.41-5.93元，并首次给予”买入“的投资评级。www.hshjb.com